Metodología
Dos mitades. Primero, cómo convertimos lo que cada empresa reporta a la CMF en series comparables entre empresas y entre períodos. Después, cómo sobre esas series calculamos puntajes, múltiplos y valor justo.
Todo lo de abajo está a la vista a propósito: la fórmula, el umbral, la fuente y el período. Un puntaje que no puedes auditar no te sirve para decidir — te obliga a creer.
Parte I — El dato
De los estados que publica la empresa a una serie que se puede comparar.
Partimos de los estados financieros que cada empresa presenta a la Comisión para el Mercado Financiero. Es información pública. FinData no genera ni estima esas cifras: son las que reportó la empresa, con su fecha y su período.
Lo que sí es nuestro es todo lo que viene después — la normalización, los ratios y el análisis de la Parte II. Esa frontera se mantiene visible en cada pantalla.
Tomamos los estados anuales y trimestrales y extraemos las cuentas de Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo para cada período disponible.
Mapeamos cada cuenta a un esquema estandarizado, de modo que la misma línea signifique lo mismo entre empresas y entre períodos. Sin este paso no existe comparación posible: dos empresas pueden llamar distinto a la misma cuenta y ordenarla en otro lugar del estado.
La moneda del reporte se conserva. Once empresas chilenas llevan sus estados en dólares —SQM, Copec, CMPC, Colbún entre ellas— y convertirlas a pesos «para unificar» introduciría un tipo de cambio que la empresa nunca aplicó.
Revisamos consistencia por período y empresa: cuadres contables básicos y continuidad de la serie. Publicamos siguiendo el calendario de reportes de la CMF, normalmente dentro de pocos días hábiles tras la publicación oficial.
Sobre esas series calculamos 35 ratios de liquidez, rentabilidad, solvencia y eficiencia, y armamos un modelo DCF editable. En el Excel las fórmulas quedan vivas para que puedas seguir el cálculo y cambiar los supuestos. Cada ratio está documentado con su fórmula, sus limitaciones y los casos en que no se puede interpretar en el diccionario de ratios.
Parte II — El análisis
Qué calculamos sobre esas series, con qué umbrales y con qué límites.
Cada empresa se evalúa en cinco dimensiones — Valor, Futuro, Pasado, Salud y Dividendo — y cada dimensión es una lista de criterios que se cumplen o no. El puntaje del eje es simplemente cuántos se cumplieron sobre cuántos se pudieron evaluar.
No hay un sexto eje de gestión, aunque otras plataformas lo tengan. Para Chile no existen datos confiables de transacciones de ejecutivos, y un eje construido sobre huecos puntuaría empresas sin información real detrás.
Un criterio sin datos no cuenta como criterio fallado. Si falta el insumo, ese criterio no se emite y el eje se puntúa sobre los que sí se pudieron evaluar — un hueco de información no es una mala noticia sobre la empresa.
Ésta es la decisión más importante de la página, y la que más nos cuesta. Los cortes no los elegimos para que las empresas salgan bien: son los que usa el análisis financiero estándar, justamente para que puedas contrastar nuestro puntaje contra el de otra plataforma en vez de que signifique algo sólo aquí.
Salud del balance
Crecimiento y valor
Consecuencia directa: salen puntajes bajos, y bastantes. No los ablandamos. Una escala generosa haría ver mejor al catálogo y no te diría nada sobre ninguna empresa.
Una excepción con criterio: si una empresa quema caja, los criterios de deuda se reemplazan por cuánto le dura el efectivo. Medir la cobertura de intereses de una empresa con flujo negativo responde una pregunta que no es la que importa.
Ningún método de valorización es confiable solo. El DCF depende del valor terminal, los múltiplos dependen de que los pares estén bien valorados, y el DDM sólo aplica si hay dividendo. Calculamos todos los que tengan insumos y los cruzamos en un rango.
Si sólo sobrevive un método, no publicamos consenso: un número único presentado como triangulación es una precisión falsa.
Aplicar el mismo DCF a todo es el error más común y el más caro. Un banco no tiene «deuda» en el sentido del DCF: su deuda es su materia prima. Una inmobiliaria de renta se ve castigada por una depreciación que no es salida de caja. Un holding consolidado mezcla negocios que el mercado valora por separado.
La tasa de descuento cambia según dónde opera la empresa y en qué moneda reporta. Descontar una empresa que lleva sus estados en dólares con una tasa en pesos le mete inflación chilena a un flujo que no la tiene.
La beta va acotada siempre. Una beta estimada sobre serie corta o poca liquidez sale 0,15 o 3,4, y como entra al DCF, al DDM y al retorno en exceso a la vez, el error se propagaría a toda la triangulación.
Ésta es la regla que gobierna todas las anteriores: omitir antes que inventar. Si falta un insumo, el múltiplo, el método o el criterio no se emite. Un hueco es honesto; un número equivocado que parece correcto hace más daño que la ausencia.
Mínimos para emitir una cifra
Los archivos son para uso personal o dentro de tu organización. No está permitida la redistribución ni la reventa. El detalle está en los Términos de Servicio.